中国各地风土人情收录 第278章 凯腾精工871553的前世今生
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初创：萌芽于 2003
2003 年，凯腾精工
在北京市丰台区正式成立，就此踏上了它的不凡征程。回首彼时，中国印刷业正处在一个蓬勃发展的黄金时期。自 2001 年加入世贸组织后，中国印刷业以年均 15% 的速度迅猛增长 ，2003 年全国印刷工业总产值约为 2200 亿元人民币，约合 275 亿美元，占国民经济生产总值的 2%。在各类印刷企业中，从事包装装潢印刷品印刷的企业有
家，包装印刷生产总值约占全国印刷生产总值的 1\/3，包装印刷市场需求每年以约 12% 的速度增长，这为凯腾精工的发展提供了广阔的市场空间。
在深入研究市场趋势和行业需求后，凯腾精工毅然决定聚焦于凹印印版领域。凹印印版作为印刷行业的关键耗材，是凹版印刷的核心精密组件，在食品、烟酒、日用品等众多行业的包装印刷及特种印刷领域有着广泛应用。凯腾精工精准地捕捉到了市场对高品质凹印印版的强烈需求，将自身的市场定位锚定在高端市场。这一决策并非一时冲动，而是基于对自身实力和市场需求的深刻洞察。在当时，高端凹印印版市场存在着较大的发展空间，虽然市场上已经存在一些竞争者，但能够提供高品质、高精度产品的企业并不多。凯腾精工凭借着对技术研发的执着追求和对产品质量的严格把控，决心在这片蓝海中闯出一片属于自己的天地。
成长：技术奠基与市场拓展
（一）技术突破与专利积累
自成立以来，凯腾精工始终将技术研发视为企业发展的核心驱动力，持续加大在研发方面的投入。公司组建了一支专业技术研发团队，拥有自己的技术研发中心，每年投入大量资金用于新技术、新工艺的研究与开发 。
在技术研发的征程中，凯腾精工取得了一系列令人瞩目的成果。公司成功实施了 “激光雕刻机” 研发项目，并获实用新型专利。该激光雕刻机在凹印印版的雕刻过程中，能够实现更高的精度和效率，大大提升了产品的质量和生产速度。与传统雕刻设备相比，凯腾精工的激光雕刻机在精度上提高了 30%，生产效率提升了 50%，能够满足客户对高精度、高效率印版的需求。
此外，公司还成功研发了 “车磨机”（圆柱形工件外圆加工机床），并获得实用新型专利，成为世界上少数能生产这一先进精密设备的公司之一。车磨机的研发成功，进一步完善了凯腾精工的技术体系，使其在凹印印版的生产过程中，能够实现对圆柱形工件的高精度加工，提高了产品的一致性和稳定性 。
这些技术的突破和专利的积累，为凯腾精工的发展奠定了坚实的技术基础。它们不仅提升了公司产品的质量和性能，使凯腾精工在高端凹印印版市场中具备了更强的竞争力，还为公司开拓新的市场领域、满足客户多样化的需求提供了有力的支持。凭借这些先进技术，凯腾精工能够生产出更加精细、复杂的印版，满足食品、烟酒、日用品等行业对包装印刷日益增长的高品质要求，进一步巩固了其在行业内的技术领先地位。
（二）市场布局与客户积累
在不断进行技术研发的同时，凯腾精工也积极进行市场布局，努力拓展客户资源。公司深知，合理的市场布局和广泛的客户群体是企业持续发展的关键。
经过多年的精心规划和战略布局，凯腾精工在全国范围内设立了 7 家子公司，这些子公司分布在我国经济发达地区，如珠三角、长三角和环渤海三大经济区域，基本实现了全国化布局。同时，公司还拥有 100 多个营业网点，覆盖全国主要市场区域，形成了完整的销售网络 。
这种全国化的战略布局具有重要意义。一方面，它将所有重要客户囊括在 500 公里以内的高效服务半径中，能够实现快速、精准的沟通与制造，最大程度地满足客户的个性化需求。对于印刷行业来说，时间就是金钱，客户往往对印版的交货速度有着较高的要求。凯腾精工的全国化布局使得公司能够在短时间内响应客户的订单需求，将产品及时送达客户手中，大大提高了客户的满意度。另一方面，全国化布局也为公司未来向高端市场进军奠定了良好基础，有助于公司更好地整合资源，提升市场份额。
在客户积累方面，凯腾精工也取得了显着的成绩。公司的产品主要集中在中高端包装版、烟包版、特种版等领域，服务的客户主要为大型印刷集团和印刷企业，其中不乏众多知名品牌。在烟包版业务上，公司烟包版的终端客户包括中华、白沙、芙蓉王、双喜等知名烟包品牌；在包装版业务方面，公司的终端客户包括可口可乐、雀巢、宝洁、康师傅、立白、蒙牛、伊利等知名品牌 。
这些优质客户资源的积累，不仅为凯腾精工带来了稳定的收入来源，还提升了公司的品牌知名度和市场影响力。与这些知名品牌的合作，对凯腾精工的产品质量和服务水平提出了更高的要求，促使公司不断优化生产工艺、提高产品质量、完善服务体系，从而在市场竞争中始终保持领先地位。同时，与大客户的长期合作关系也为凯腾精工带来了更多的业务机会和发展空间，进一步推动了公司的发展壮大。
进阶：登陆资本市场
（一）新三板挂牌
2017 年 5 月 17 日，凯腾精工成功在新三板挂牌，证券代码为 。这一里程碑事件标志着凯腾精工正式踏入资本市场，开启了企业发展的新篇章。新三板挂牌为凯腾精工带来了多方面的积极影响。
在融资方面，挂牌新三板为凯腾精工拓宽了融资渠道，使其能够通过定向增发、股权质押等方式获取更多的资金支持。这为公司的技术研发、设备更新、市场拓展等提供了有力的资金保障。在挂牌后的几年里，凯腾精工通过定向增发成功募集了数千万元资金，这些资金被用于引进先进的生产设备，提升了公司的生产效率和产品质量，进一步增强了公司在市场中的竞争力。
在品牌建设方面，新三板挂牌显着提升了凯腾精工的品牌知名度和市场影响力。作为一家在新三板挂牌的企业，凯腾精工受到了更多投资者、客户以及行业内人士的关注。这不仅有助于公司吸引更多优质客户，还为公司与供应商、合作伙伴的合作提供了更有利的条件。在挂牌后，凯腾精工成功与多家大型印刷企业建立了长期合作关系，进一步巩固了其在行业内的地位。
（二）北交所上市
2021 年 11 月 15 日，凯腾精工迎来了又一重大历史时刻，正式在北交所上市，成为首批北交所上市企业。这一成就标志着凯腾精工在资本市场上迈出了更为坚实的一步，为公司的未来发展注入了强大动力。
上市首日，凯腾精工的表现备受关注。其开盘价为 3.4 元 \/ 股，较发行价 3.6 元 \/ 股下跌了 0.2 元，跌幅达 5.56%，开盘首日跌幅达 10.43%。出现这种情况，主要原因在于当时市场环境较为复杂，整体市场情绪较为低迷，对新股的表现产生了一定的压制作用。同时，凹印制版行业虽有一定的技术门槛，但细分领域市场空间相对有限，这也使得投资者对凯腾精工的成长性存在一定疑虑，进而影响了其首日股价表现。
上市后，凯腾精工在资本运作和业务拓展方面发生了显着变化。在资本运作上，公司获得了更广阔的融资平台，能够更便捷地获取资本市场的资金支持。这使得公司有更多的资金用于技术研发、设备升级和市场拓展，进一步提升公司的核心竞争力。公司成功发行了可转债，募集资金用于投资新的生产项目，扩大了生产规模，提高了市场份额。
在业务拓展方面，凯腾精工借助上市的东风，积极拓展新的业务领域和市场空间。公司加大了在高端包装版、烟包版、特种版等领域的研发和市场推广力度，不断提升产品的技术含量和附加值。同时，公司还积极拓展海外市场，与多家国际知名印刷企业建立了合作关系，进一步提升了公司的国际影响力。
现状：成绩与挑战并存
（一）财务数据分析
2024 年 10 月 28 日，凯腾精工发布的三季报数据，为我们呈现了公司当前的经营状况。数据显示，公司营业总收入为 3.23 亿元，较去年同报告期增加 1511.28 万元，实现了 2 年连续上涨，同比涨幅为 4.90%。这一成绩表明公司在市场拓展和产品销售方面取得了一定的成效，市场份额逐步扩大。
然而，归母净利润却出现了较大幅度的下滑，仅为 1116.96 万元，较去年同报告期减少 816.77 万元，同比下降 42.24%。净利润的显着下降，与营业总收入的增长形成了鲜明的对比，这背后反映出公司在经营过程中面临着诸多挑战。从成本控制角度来看，原材料成本的上涨、生产效率的低下等因素都可能导致成本增加，压缩利润空间；从市场竞争方面分析，同行的竞争加剧、产品价格的下降等也会对公司的盈利能力产生负面影响。
在其他财务指标方面，公司最新资产负债率为 34.80%，较上季度增加 2.68 个百分点，较去年同季度增加 7.90 个百分点。资产负债率的上升，意味着公司在融资方面的依赖程度加大，偿债压力有所增加。公司最新毛利率为 34.26%，较上季度增加 0.84 个百分点，实现 2 个季度连续上涨，但较去年同季度仍减少 3.72 个百分点。毛利率的变化反映出公司产品的盈利能力在波动，虽然近期有所改善，但与去年同期相比仍有差距。最新 RoE 为 3.29%，较去年同季度减少 2.42 个百分点，表明公司运用自有资本获取净收益的能力有所下降 。
经营活动现金净流入为 3640.58 万元，较去年同报告期增加 4140.31 万元，这是一个积极的信号。它表明尽管净利润下降，但公司的经营活动仍能产生正向现金流，资金回笼情况良好，这为公司未来的发展提供了一定的资金保障，也让投资者对公司的资金流动性稍感放心。
（二）行业竞争与应对策略
在我国凹印印版行业，目前已形成垄断竞争格局，企业分为大、中、小三类。大型企业如山西运城制版集团股份有限公司，在全国布局，拥有 115 家子公司，除生产凹印印版外，还涉足印刷设备生产，技术水平国内领先，是全球知名的凹印版辊生产企业。中型企业如希尔集团，业务主要集中在广东和上海 。
与山西运城相比，凯腾精工在市场地位和综合实力上处于劣势。山西运城凭借其庞大的子公司网络和多元化的业务布局，能够更好地满足客户的多样化需求，在市场份额和品牌影响力方面具有明显优势。而凯腾精工虽然也在全国设立了 7 家子公司和 100 多个营业网点，但在规模和业务范围上仍有差距。
与希尔集团相比，由于两者业务范围和市场定位存在差异，在市场份额方面难以直接比较。但希尔集团在其集中的广东和上海市场，可能具有更深厚的客户基础和市场资源 。
面对激烈的行业竞争，凯腾精工充分发挥自身的竞争优势。公司具备自主研发能力，在凹印制版行业技术领先，拥有多项专利技术，如激光雕刻机、车磨机等专利，这些技术为产品的高质量和高性能提供了有力保障。公司的产品定位为中高端市场，服务的客户主要为大型印刷集团和高端印刷企业，终端客户包括众多知名品牌，如中华、可口可乐、雀巢等。这种高端定位使得公司在市场中树立了良好的品牌形象，能够获得较高的产品附加值 。
在应对竞争策略上，凯腾精工一方面持续加大研发投入，不断提升产品的技术含量和质量水平。公司每年投入大量资金用于新技术、新工艺的研究与开发，不断推出更符合市场需求的新产品，以满足客户对高品质印版的需求。另一方面，公司进一步优化全国化布局，加强销售网络建设，提高服务质量和响应速度。通过完善的销售网络和高效的服务体系，凯腾精工能够更好地贴近客户，及时了解客户需求，为客户提供个性化的解决方案，增强客户粘性 。
未来：机遇与挑战
（一）行业趋势与机遇
随着全球经济的逐步复苏以及消费者需求的不断变化，印刷行业正展现出一系列引人注目的发展趋势，这些趋势也为凯腾精工带来了诸多宝贵的机遇。
从市场规模来看，印刷行业呈现出持续增长的态势。据相关数据显示，2024 年中国印刷市场总产值超过 1.43 万亿元，位居世界第一 ，显示出强大的市场实力和增长潜力。这一增长趋势为凯腾精工提供了广阔的市场空间，使其有机会进一步扩大业务规模，提升市场份额。
在技术升级方面，数字化、智能化技术正成为印刷行业发展的重要方向。数字化印刷技术因其个性化定制、快速交付等优势，市场占比逐年提升；智能化印刷技术则逐步实现自动化生产、智能化管理等功能，有效提高了印刷企业的生产效率和竞争力。凯腾精工一直以来都非常重视技术研发，拥有自主研发能力和多项专利技术。在这一技术升级的浪潮中，公司可以充分发挥自身的技术优势，加大在数字化、智能化技术领域的研发投入，推出更多符合市场需求的创新产品和服务。通过引入先进的数字化印刷设备和智能化管理系统，凯腾精工能够实现生产过程的自动化和智能化，提高生产效率，降低生产成本，同时为客户提供更加个性化、高质量的印刷解决方案，满足客户日益多样化的需求 。
当前，个性化、多元化和小批量化的市场需求日益凸显。消费者对于产品的个性化需求不断增加，不再满足于千篇一律的印刷产品，而是希望能够获得具有独特设计和个性化元素的印刷品。同时，市场对于多元化的印刷产品需求也在不断增长，涵盖了包装印刷、出版印刷、商业印刷等多个领域。此外，随着市场竞争的加剧，小批量化生产成为许多企业的选择，以降低库存成本，提高市场响应速度。凯腾精工凭借其在中高端包装版、烟包版、特种版等领域的专业优势，以及完善的全国化布局和销售网络，能够更好地满足客户的个性化、多元化和小批量化需求。公司可以根据客户的不同需求，提供定制化的印刷解决方案，快速响应客户订单，为客户提供高效、优质的服务，从而在市场竞争中占据有利地位 。
（二）潜在挑战与应对
在看到机遇的同时，凯腾精工也面临着一些潜在的挑战，需要积极应对。
原材料价格波动是公司面临的一大挑战。印刷行业的原材料主要包括纸张、油墨、版材等，这些原材料的价格受到市场供求关系、国际经济形势、原材料产地政策等多种因素的影响，价格波动较为频繁。原材料价格的上涨会直接增加公司的生产成本，压缩利润空间。如果纸张价格在短期内大幅上涨，公司的生产成本将显着增加，而产品价格的调整往往具有一定的滞后性，这将导致公司的利润受到影响。
为应对原材料价格波动，凯腾精工可以采取多种措施。公司可以加强与供应商的合作，建立长期稳定的合作关系，通过签订长期合同、提前锁定价格等方式，降低原材料价格波动的风险。公司可以优化采购管理，加强市场调研，及时掌握原材料价格的变化趋势，合理安排采购时机和采购量，降低采购成本。公司还可以通过技术创新，研发新型材料或改进生产工艺，降低对原材料的依赖，提高原材料的利用率，从而降低生产成本 。
环保政策压力也是公司不可忽视的挑战。随着环保意识的不断提高，政府对印刷行业的环保要求日益严格，出台了一系列环保政策和法规，对印刷企业的生产过程、污染物排放等方面提出了更高的标准。凹版印刷中，凹印油墨会带来大量 Voc 有机废气的排放，这对环境造成了一定的污染。凯腾精工此前就有两家全资子公司因废气排放不当等问题被罚款。
面对环保政策压力，凯腾精工树立了绿色发展理念，将绿色经营理念融入企业灵魂。公司不断提升和完善环保设备，采用环保型油墨、纸张等原材料，优化生产工艺，减少污染物的排放，实现企业经济效益和环境效益的高度统一。公司还积极研发和应用绿色印刷技术，如水性油墨印刷技术、UV 固化技术等，这些技术具有低污染、低能耗等优点，能够有效减少对环境的影响，符合环保政策的要求 。
新兴印刷技术的竞争同样给凯腾精工带来了挑战。随着科技的不断进步，新兴印刷技术不断涌现，如柔性版印刷、3d 打印等。这些新兴印刷技术具有各自的优势，在某些领域对传统凹印印版形成了一定的竞争威胁。柔性版印刷是业界公认的绿色印刷方式之一，在美国包装印刷市场中的占比达到 70% 以上，在西欧国家的占比大约为 50%，在我国也取得了很大的进步，未来可能会对凹印印刷市场份额产生一定的冲击 。
为应对新兴印刷技术的竞争，凯腾精工持续加大研发投入，不断提升自身的技术水平和创新能力。公司紧盯世界印刷及制版行业最新技术，更新生产工艺，引进和研发国际先进的新技术和新设备，提高产品质量和生产效率。通过技术创新，公司能够不断拓展产品的应用领域，提升产品的附加值，增强产品的市场竞争力。同时，公司还加强与客户的沟通与合作，深入了解客户需求，为客户提供更加优质的产品和服务，巩固客户关系，提高客户忠诚度 。
结语：期待新征程
回首凯腾精工
的发展历程，从 2003 年成立时在印刷行业的奋力探索，到凭借技术突破和市场拓展在行业中崭露头角，再到登陆资本市场后的不断进阶，每一步都凝聚着公司的智慧与努力。尽管当前面临着净利润下滑、行业竞争激烈等挑战，但凯腾精工在技术研发、市场布局和客户资源等方面的优势依然显着。
展望未来，随着印刷行业的持续发展和技术进步，凯腾精工有望抓住市场规模增长、技术升级和个性化需求增长等机遇，实现新的突破。通过积极应对原材料价格波动、环保政策压力和新兴技术竞争等挑战，不断优化自身经营，提升核心竞争力。我们期待凯腾精工在未来的发展中，能够继续秉持创新精神，不断拓展业务领域，提升市场份额，创造更加辉煌的业绩，在印刷行业的新征程中书写更加精彩的篇章。
2003 年，凯腾精工
在北京市丰台区正式成立，就此踏上了它的不凡征程。回首彼时，中国印刷业正处在一个蓬勃发展的黄金时期。自 2001 年加入世贸组织后，中国印刷业以年均 15% 的速度迅猛增长 ，2003 年全国印刷工业总产值约为 2200 亿元人民币，约合 275 亿美元，占国民经济生产总值的 2%。在各类印刷企业中，从事包装装潢印刷品印刷的企业有
家，包装印刷生产总值约占全国印刷生产总值的 1\/3，包装印刷市场需求每年以约 12% 的速度增长，这为凯腾精工的发展提供了广阔的市场空间。
在深入研究市场趋势和行业需求后，凯腾精工毅然决定聚焦于凹印印版领域。凹印印版作为印刷行业的关键耗材，是凹版印刷的核心精密组件，在食品、烟酒、日用品等众多行业的包装印刷及特种印刷领域有着广泛应用。凯腾精工精准地捕捉到了市场对高品质凹印印版的强烈需求，将自身的市场定位锚定在高端市场。这一决策并非一时冲动，而是基于对自身实力和市场需求的深刻洞察。在当时，高端凹印印版市场存在着较大的发展空间，虽然市场上已经存在一些竞争者，但能够提供高品质、高精度产品的企业并不多。凯腾精工凭借着对技术研发的执着追求和对产品质量的严格把控，决心在这片蓝海中闯出一片属于自己的天地。
成长：技术奠基与市场拓展
（一）技术突破与专利积累
自成立以来，凯腾精工始终将技术研发视为企业发展的核心驱动力，持续加大在研发方面的投入。公司组建了一支专业技术研发团队，拥有自己的技术研发中心，每年投入大量资金用于新技术、新工艺的研究与开发 。
在技术研发的征程中，凯腾精工取得了一系列令人瞩目的成果。公司成功实施了 “激光雕刻机” 研发项目，并获实用新型专利。该激光雕刻机在凹印印版的雕刻过程中，能够实现更高的精度和效率，大大提升了产品的质量和生产速度。与传统雕刻设备相比，凯腾精工的激光雕刻机在精度上提高了 30%，生产效率提升了 50%，能够满足客户对高精度、高效率印版的需求。
此外，公司还成功研发了 “车磨机”（圆柱形工件外圆加工机床），并获得实用新型专利，成为世界上少数能生产这一先进精密设备的公司之一。车磨机的研发成功，进一步完善了凯腾精工的技术体系，使其在凹印印版的生产过程中，能够实现对圆柱形工件的高精度加工，提高了产品的一致性和稳定性 。
这些技术的突破和专利的积累，为凯腾精工的发展奠定了坚实的技术基础。它们不仅提升了公司产品的质量和性能，使凯腾精工在高端凹印印版市场中具备了更强的竞争力，还为公司开拓新的市场领域、满足客户多样化的需求提供了有力的支持。凭借这些先进技术，凯腾精工能够生产出更加精细、复杂的印版，满足食品、烟酒、日用品等行业对包装印刷日益增长的高品质要求，进一步巩固了其在行业内的技术领先地位。
（二）市场布局与客户积累
在不断进行技术研发的同时，凯腾精工也积极进行市场布局，努力拓展客户资源。公司深知，合理的市场布局和广泛的客户群体是企业持续发展的关键。
经过多年的精心规划和战略布局，凯腾精工在全国范围内设立了 7 家子公司，这些子公司分布在我国经济发达地区，如珠三角、长三角和环渤海三大经济区域，基本实现了全国化布局。同时，公司还拥有 100 多个营业网点，覆盖全国主要市场区域，形成了完整的销售网络 。
这种全国化的战略布局具有重要意义。一方面，它将所有重要客户囊括在 500 公里以内的高效服务半径中，能够实现快速、精准的沟通与制造，最大程度地满足客户的个性化需求。对于印刷行业来说，时间就是金钱，客户往往对印版的交货速度有着较高的要求。凯腾精工的全国化布局使得公司能够在短时间内响应客户的订单需求，将产品及时送达客户手中，大大提高了客户的满意度。另一方面，全国化布局也为公司未来向高端市场进军奠定了良好基础，有助于公司更好地整合资源，提升市场份额。
在客户积累方面，凯腾精工也取得了显着的成绩。公司的产品主要集中在中高端包装版、烟包版、特种版等领域，服务的客户主要为大型印刷集团和印刷企业，其中不乏众多知名品牌。在烟包版业务上，公司烟包版的终端客户包括中华、白沙、芙蓉王、双喜等知名烟包品牌；在包装版业务方面，公司的终端客户包括可口可乐、雀巢、宝洁、康师傅、立白、蒙牛、伊利等知名品牌 。
这些优质客户资源的积累，不仅为凯腾精工带来了稳定的收入来源，还提升了公司的品牌知名度和市场影响力。与这些知名品牌的合作，对凯腾精工的产品质量和服务水平提出了更高的要求，促使公司不断优化生产工艺、提高产品质量、完善服务体系，从而在市场竞争中始终保持领先地位。同时，与大客户的长期合作关系也为凯腾精工带来了更多的业务机会和发展空间，进一步推动了公司的发展壮大。
进阶：登陆资本市场
（一）新三板挂牌
2017 年 5 月 17 日，凯腾精工成功在新三板挂牌，证券代码为 。这一里程碑事件标志着凯腾精工正式踏入资本市场，开启了企业发展的新篇章。新三板挂牌为凯腾精工带来了多方面的积极影响。
在融资方面，挂牌新三板为凯腾精工拓宽了融资渠道，使其能够通过定向增发、股权质押等方式获取更多的资金支持。这为公司的技术研发、设备更新、市场拓展等提供了有力的资金保障。在挂牌后的几年里，凯腾精工通过定向增发成功募集了数千万元资金，这些资金被用于引进先进的生产设备，提升了公司的生产效率和产品质量，进一步增强了公司在市场中的竞争力。
在品牌建设方面，新三板挂牌显着提升了凯腾精工的品牌知名度和市场影响力。作为一家在新三板挂牌的企业，凯腾精工受到了更多投资者、客户以及行业内人士的关注。这不仅有助于公司吸引更多优质客户，还为公司与供应商、合作伙伴的合作提供了更有利的条件。在挂牌后，凯腾精工成功与多家大型印刷企业建立了长期合作关系，进一步巩固了其在行业内的地位。
（二）北交所上市
2021 年 11 月 15 日，凯腾精工迎来了又一重大历史时刻，正式在北交所上市，成为首批北交所上市企业。这一成就标志着凯腾精工在资本市场上迈出了更为坚实的一步，为公司的未来发展注入了强大动力。
上市首日，凯腾精工的表现备受关注。其开盘价为 3.4 元 \/ 股，较发行价 3.6 元 \/ 股下跌了 0.2 元，跌幅达 5.56%，开盘首日跌幅达 10.43%。出现这种情况，主要原因在于当时市场环境较为复杂，整体市场情绪较为低迷，对新股的表现产生了一定的压制作用。同时，凹印制版行业虽有一定的技术门槛，但细分领域市场空间相对有限，这也使得投资者对凯腾精工的成长性存在一定疑虑，进而影响了其首日股价表现。
上市后，凯腾精工在资本运作和业务拓展方面发生了显着变化。在资本运作上，公司获得了更广阔的融资平台，能够更便捷地获取资本市场的资金支持。这使得公司有更多的资金用于技术研发、设备升级和市场拓展，进一步提升公司的核心竞争力。公司成功发行了可转债，募集资金用于投资新的生产项目，扩大了生产规模，提高了市场份额。
在业务拓展方面，凯腾精工借助上市的东风，积极拓展新的业务领域和市场空间。公司加大了在高端包装版、烟包版、特种版等领域的研发和市场推广力度，不断提升产品的技术含量和附加值。同时，公司还积极拓展海外市场，与多家国际知名印刷企业建立了合作关系，进一步提升了公司的国际影响力。
现状：成绩与挑战并存
（一）财务数据分析
2024 年 10 月 28 日，凯腾精工发布的三季报数据，为我们呈现了公司当前的经营状况。数据显示，公司营业总收入为 3.23 亿元，较去年同报告期增加 1511.28 万元，实现了 2 年连续上涨，同比涨幅为 4.90%。这一成绩表明公司在市场拓展和产品销售方面取得了一定的成效，市场份额逐步扩大。
然而，归母净利润却出现了较大幅度的下滑，仅为 1116.96 万元，较去年同报告期减少 816.77 万元，同比下降 42.24%。净利润的显着下降，与营业总收入的增长形成了鲜明的对比，这背后反映出公司在经营过程中面临着诸多挑战。从成本控制角度来看，原材料成本的上涨、生产效率的低下等因素都可能导致成本增加，压缩利润空间；从市场竞争方面分析，同行的竞争加剧、产品价格的下降等也会对公司的盈利能力产生负面影响。
在其他财务指标方面，公司最新资产负债率为 34.80%，较上季度增加 2.68 个百分点，较去年同季度增加 7.90 个百分点。资产负债率的上升，意味着公司在融资方面的依赖程度加大，偿债压力有所增加。公司最新毛利率为 34.26%，较上季度增加 0.84 个百分点，实现 2 个季度连续上涨，但较去年同季度仍减少 3.72 个百分点。毛利率的变化反映出公司产品的盈利能力在波动，虽然近期有所改善，但与去年同期相比仍有差距。最新 RoE 为 3.29%，较去年同季度减少 2.42 个百分点，表明公司运用自有资本获取净收益的能力有所下降 。
经营活动现金净流入为 3640.58 万元，较去年同报告期增加 4140.31 万元，这是一个积极的信号。它表明尽管净利润下降，但公司的经营活动仍能产生正向现金流，资金回笼情况良好，这为公司未来的发展提供了一定的资金保障，也让投资者对公司的资金流动性稍感放心。
（二）行业竞争与应对策略
在我国凹印印版行业，目前已形成垄断竞争格局，企业分为大、中、小三类。大型企业如山西运城制版集团股份有限公司，在全国布局，拥有 115 家子公司，除生产凹印印版外，还涉足印刷设备生产，技术水平国内领先，是全球知名的凹印版辊生产企业。中型企业如希尔集团，业务主要集中在广东和上海 。
与山西运城相比，凯腾精工在市场地位和综合实力上处于劣势。山西运城凭借其庞大的子公司网络和多元化的业务布局，能够更好地满足客户的多样化需求，在市场份额和品牌影响力方面具有明显优势。而凯腾精工虽然也在全国设立了 7 家子公司和 100 多个营业网点，但在规模和业务范围上仍有差距。
与希尔集团相比，由于两者业务范围和市场定位存在差异，在市场份额方面难以直接比较。但希尔集团在其集中的广东和上海市场，可能具有更深厚的客户基础和市场资源 。
面对激烈的行业竞争，凯腾精工充分发挥自身的竞争优势。公司具备自主研发能力，在凹印制版行业技术领先，拥有多项专利技术，如激光雕刻机、车磨机等专利，这些技术为产品的高质量和高性能提供了有力保障。公司的产品定位为中高端市场，服务的客户主要为大型印刷集团和高端印刷企业，终端客户包括众多知名品牌，如中华、可口可乐、雀巢等。这种高端定位使得公司在市场中树立了良好的品牌形象，能够获得较高的产品附加值 。
在应对竞争策略上，凯腾精工一方面持续加大研发投入，不断提升产品的技术含量和质量水平。公司每年投入大量资金用于新技术、新工艺的研究与开发，不断推出更符合市场需求的新产品，以满足客户对高品质印版的需求。另一方面，公司进一步优化全国化布局，加强销售网络建设，提高服务质量和响应速度。通过完善的销售网络和高效的服务体系，凯腾精工能够更好地贴近客户，及时了解客户需求，为客户提供个性化的解决方案，增强客户粘性 。
未来：机遇与挑战
（一）行业趋势与机遇
随着全球经济的逐步复苏以及消费者需求的不断变化，印刷行业正展现出一系列引人注目的发展趋势，这些趋势也为凯腾精工带来了诸多宝贵的机遇。
从市场规模来看，印刷行业呈现出持续增长的态势。据相关数据显示，2024 年中国印刷市场总产值超过 1.43 万亿元，位居世界第一 ，显示出强大的市场实力和增长潜力。这一增长趋势为凯腾精工提供了广阔的市场空间，使其有机会进一步扩大业务规模，提升市场份额。
在技术升级方面，数字化、智能化技术正成为印刷行业发展的重要方向。数字化印刷技术因其个性化定制、快速交付等优势，市场占比逐年提升；智能化印刷技术则逐步实现自动化生产、智能化管理等功能，有效提高了印刷企业的生产效率和竞争力。凯腾精工一直以来都非常重视技术研发，拥有自主研发能力和多项专利技术。在这一技术升级的浪潮中，公司可以充分发挥自身的技术优势，加大在数字化、智能化技术领域的研发投入，推出更多符合市场需求的创新产品和服务。通过引入先进的数字化印刷设备和智能化管理系统，凯腾精工能够实现生产过程的自动化和智能化，提高生产效率，降低生产成本，同时为客户提供更加个性化、高质量的印刷解决方案，满足客户日益多样化的需求 。
当前，个性化、多元化和小批量化的市场需求日益凸显。消费者对于产品的个性化需求不断增加，不再满足于千篇一律的印刷产品，而是希望能够获得具有独特设计和个性化元素的印刷品。同时，市场对于多元化的印刷产品需求也在不断增长，涵盖了包装印刷、出版印刷、商业印刷等多个领域。此外，随着市场竞争的加剧，小批量化生产成为许多企业的选择，以降低库存成本，提高市场响应速度。凯腾精工凭借其在中高端包装版、烟包版、特种版等领域的专业优势，以及完善的全国化布局和销售网络，能够更好地满足客户的个性化、多元化和小批量化需求。公司可以根据客户的不同需求，提供定制化的印刷解决方案，快速响应客户订单，为客户提供高效、优质的服务，从而在市场竞争中占据有利地位 。
（二）潜在挑战与应对
在看到机遇的同时，凯腾精工也面临着一些潜在的挑战，需要积极应对。
原材料价格波动是公司面临的一大挑战。印刷行业的原材料主要包括纸张、油墨、版材等，这些原材料的价格受到市场供求关系、国际经济形势、原材料产地政策等多种因素的影响，价格波动较为频繁。原材料价格的上涨会直接增加公司的生产成本，压缩利润空间。如果纸张价格在短期内大幅上涨，公司的生产成本将显着增加，而产品价格的调整往往具有一定的滞后性，这将导致公司的利润受到影响。
为应对原材料价格波动，凯腾精工可以采取多种措施。公司可以加强与供应商的合作，建立长期稳定的合作关系，通过签订长期合同、提前锁定价格等方式，降低原材料价格波动的风险。公司可以优化采购管理，加强市场调研，及时掌握原材料价格的变化趋势，合理安排采购时机和采购量，降低采购成本。公司还可以通过技术创新，研发新型材料或改进生产工艺，降低对原材料的依赖，提高原材料的利用率，从而降低生产成本 。
环保政策压力也是公司不可忽视的挑战。随着环保意识的不断提高，政府对印刷行业的环保要求日益严格，出台了一系列环保政策和法规，对印刷企业的生产过程、污染物排放等方面提出了更高的标准。凹版印刷中，凹印油墨会带来大量 Voc 有机废气的排放，这对环境造成了一定的污染。凯腾精工此前就有两家全资子公司因废气排放不当等问题被罚款。
面对环保政策压力，凯腾精工树立了绿色发展理念，将绿色经营理念融入企业灵魂。公司不断提升和完善环保设备，采用环保型油墨、纸张等原材料，优化生产工艺，减少污染物的排放，实现企业经济效益和环境效益的高度统一。公司还积极研发和应用绿色印刷技术，如水性油墨印刷技术、UV 固化技术等，这些技术具有低污染、低能耗等优点，能够有效减少对环境的影响，符合环保政策的要求 。
新兴印刷技术的竞争同样给凯腾精工带来了挑战。随着科技的不断进步，新兴印刷技术不断涌现，如柔性版印刷、3d 打印等。这些新兴印刷技术具有各自的优势，在某些领域对传统凹印印版形成了一定的竞争威胁。柔性版印刷是业界公认的绿色印刷方式之一，在美国包装印刷市场中的占比达到 70% 以上，在西欧国家的占比大约为 50%，在我国也取得了很大的进步，未来可能会对凹印印刷市场份额产生一定的冲击 。
为应对新兴印刷技术的竞争，凯腾精工持续加大研发投入，不断提升自身的技术水平和创新能力。公司紧盯世界印刷及制版行业最新技术，更新生产工艺，引进和研发国际先进的新技术和新设备，提高产品质量和生产效率。通过技术创新，公司能够不断拓展产品的应用领域，提升产品的附加值，增强产品的市场竞争力。同时，公司还加强与客户的沟通与合作，深入了解客户需求，为客户提供更加优质的产品和服务，巩固客户关系，提高客户忠诚度 。
结语：期待新征程
回首凯腾精工
的发展历程，从 2003 年成立时在印刷行业的奋力探索，到凭借技术突破和市场拓展在行业中崭露头角，再到登陆资本市场后的不断进阶，每一步都凝聚着公司的智慧与努力。尽管当前面临着净利润下滑、行业竞争激烈等挑战，但凯腾精工在技术研发、市场布局和客户资源等方面的优势依然显着。
展望未来，随着印刷行业的持续发展和技术进步，凯腾精工有望抓住市场规模增长、技术升级和个性化需求增长等机遇，实现新的突破。通过积极应对原材料价格波动、环保政策压力和新兴技术竞争等挑战，不断优化自身经营，提升核心竞争力。我们期待凯腾精工在未来的发展中，能够继续秉持创新精神，不断拓展业务领域，提升市场份额，创造更加辉煌的业绩，在印刷行业的新征程中书写更加精彩的篇章。