重生之网游天龙八部刹那芳华 第504章 战略制衡
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许明结束和王泽的闭门磋商之后，一刻没有多停留，连夜搭乘航班飞回深圳。
飞亚达大厦九层的小型保密会议室内，相关人员已经全部到齐。
其中有腾讯cdG企业发展部投资团队、IEG互动娱乐事业部负责人以及公司法务分坐长桌两侧。
气氛压抑，投影幕布上投射着打印出来的SoU完整股权结构：
王泽（个人）55.25%
红杉资本12.75%
dcm、IdG等b轮投资方4.25%
创始团队/期权池12.75%
腾讯（c轮新进）15%
桌角的烟灰缸里塞满了烟头，空气里弥漫着淡淡的烟味。
许明将笔记本摊在桌面上，把刚刚在SoU的整场闭门谈判，复述给在场所有人。
“王泽的底线很明确，业务层面他愿意做出妥协，遵守投资协议当中游戏优先代理发行权的约定。
自研的头部项目承诺不会占用qq空间主推流量。
关联交易继续维持半数的投放比例，也接受第三方会计师事务所全程审计报备。
但有一点，坚决不同意砍掉自研游戏业务。”
话音刚落，IEG游戏事业部负责人身子往前倾了倾，语气里带着毫不掩饰的不满。
“现在这个局面很尴尬，过去一年，我们敞开qq空间的入口给SoU导流，把他喂得满脑肥肠。
可现在SoU自研游戏越做越强，直接下场和我们的页游、手游抢夺用户。
我们投资协议里那份保护性否决权，只能卡住修订章程、大额对外投资、并购清算这类重大事项。
至于公司内部给自研游戏批多少研发预算，属于日常经营范畴，否决权根本发挥不了什么作用。”
许明接过话茬说:
“全资并购这条路我们内部也评估过，但实现不了。
王泽手里握着55.25%的表决权，股东大会重大事项决议需要三分之二以上投票通过。
就算红杉、dcm、IdG全部站到我们这边，票数依旧凑不齐，敌意收购没有操作空间。”
cdG投资部负责人轻轻摇了摇头，他的立场更看重手里资产的账面收益，态度相对克制。
“IEG这边的难处我理解，但我们不能动作做得过于激进。
SoU已经实现盈利，我们手上15%的股份，是一笔质量相当不错的资产。
一旦我们私下接触机构收购老股的消息泄露，第一个警觉的就会是王泽。”
他伸手指向投影上王泽那一行持股比例。
“不要忘了，王泽不只是SoU的大股东，他还掌控着先驱助手，国内头部的应用分发平台，自身现金流十分雄厚。
股东协议白纸黑字写的很清楚，老股转让，现有股东享有优先购买权。
只要红杉或者dcm打算把股份卖给我们，王泽完全可以动用个人资金，以同等条件全部买下。
真闹到这一步，qq空间的导流合作必然会受到冲击，我们手里的股权价值也会大幅缩水，撕破脸对双方来说是双输。”
会议室陷入一阵短暂的沉默。
在场众人冷静下来，逐条梳理腾讯过往实操验证过的增持路径。
投资项目经理率先开口：
“我们可以收购机构老股，红杉、dcm、IdG都是财务Vc，核心目标就是退出套现。
如今SoU盈利，估值持续走高，我们可以给出高于当前轮次的估值，私下和他们接洽。
但要认清机构的心态：dcm、IdG是b轮入场，成本低，套现意愿更强。
红杉还在押注SoU后续Ipo，大概率不会全盘清仓，最多出让一部分份额回笼基金本金。
我们可以慢慢蚕食，能拿到多少是多少。”
“第二是等待d轮融资，行使按比例跟投权。
前提是SoU愿意开启新一轮融资。
但现在的情况是，它账上躺着我们c轮投进去的十亿美金储备，本身又已经盈利，两三年内完全可以不需要外部融资。
主动权完全握在王泽手里，我们只能被动等待机会。
就算真启动d轮，其他老股东同样拥有跟投权利，未必会把份额让给我们。”
许明沉思片刻在一旁补充道：
“我们可以挖掘创始团队的期权池。
期权池12.75%分散在几十个早期员工手上，有一部分人有很强的套现需求。
但期权转让存在前置约束，必须经过公司层面同意。
我们只能零散收购很小一部分，靠这条路径实现大规模增持并不现实。”
IEG负责人想了想，继续说道：
“流量是我们手里最重要的后手，不能直接掀桌子。
直接关停已经生效的合作入口属于违约，会惹上法律纠纷。
如果后续需要施压，可以温水煮青蛙，已经落地的合作位置保持原样，但后续新活动、新推荐位不再向SoU开放，收紧新增流量资源。
不过这些都是后手，不能轻易亮出来。”
“还有一个客观现实，就算我们后续增持到25%?30%，依旧拿不到公司控制权。
增持的目的不是夺权，是获取更多董事会话语权，争取联合红杉这类财务股东。
在重大战略层面形成制衡，逼迫SoU的游戏业务更多向腾讯生态靠拢。”
此时会议室里两种立场持续拉扯。
IEG希望加快节奏，尽快抬高持股比例，压制竞品自研业务。
cdG投资部主张稳字当头，优先保全投资价值，避免过度刺激创始人。
飞亚达大厦九层的小型保密会议室内，相关人员已经全部到齐。
其中有腾讯cdG企业发展部投资团队、IEG互动娱乐事业部负责人以及公司法务分坐长桌两侧。
气氛压抑，投影幕布上投射着打印出来的SoU完整股权结构：
王泽（个人）55.25%
红杉资本12.75%
dcm、IdG等b轮投资方4.25%
创始团队/期权池12.75%
腾讯（c轮新进）15%
桌角的烟灰缸里塞满了烟头，空气里弥漫着淡淡的烟味。
许明将笔记本摊在桌面上，把刚刚在SoU的整场闭门谈判，复述给在场所有人。
“王泽的底线很明确，业务层面他愿意做出妥协，遵守投资协议当中游戏优先代理发行权的约定。
自研的头部项目承诺不会占用qq空间主推流量。
关联交易继续维持半数的投放比例，也接受第三方会计师事务所全程审计报备。
但有一点，坚决不同意砍掉自研游戏业务。”
话音刚落，IEG游戏事业部负责人身子往前倾了倾，语气里带着毫不掩饰的不满。
“现在这个局面很尴尬，过去一年，我们敞开qq空间的入口给SoU导流，把他喂得满脑肥肠。
可现在SoU自研游戏越做越强，直接下场和我们的页游、手游抢夺用户。
我们投资协议里那份保护性否决权，只能卡住修订章程、大额对外投资、并购清算这类重大事项。
至于公司内部给自研游戏批多少研发预算，属于日常经营范畴，否决权根本发挥不了什么作用。”
许明接过话茬说:
“全资并购这条路我们内部也评估过，但实现不了。
王泽手里握着55.25%的表决权，股东大会重大事项决议需要三分之二以上投票通过。
就算红杉、dcm、IdG全部站到我们这边，票数依旧凑不齐，敌意收购没有操作空间。”
cdG投资部负责人轻轻摇了摇头，他的立场更看重手里资产的账面收益，态度相对克制。
“IEG这边的难处我理解，但我们不能动作做得过于激进。
SoU已经实现盈利，我们手上15%的股份，是一笔质量相当不错的资产。
一旦我们私下接触机构收购老股的消息泄露，第一个警觉的就会是王泽。”
他伸手指向投影上王泽那一行持股比例。
“不要忘了，王泽不只是SoU的大股东，他还掌控着先驱助手，国内头部的应用分发平台，自身现金流十分雄厚。
股东协议白纸黑字写的很清楚，老股转让，现有股东享有优先购买权。
只要红杉或者dcm打算把股份卖给我们，王泽完全可以动用个人资金，以同等条件全部买下。
真闹到这一步，qq空间的导流合作必然会受到冲击，我们手里的股权价值也会大幅缩水，撕破脸对双方来说是双输。”
会议室陷入一阵短暂的沉默。
在场众人冷静下来，逐条梳理腾讯过往实操验证过的增持路径。
投资项目经理率先开口：
“我们可以收购机构老股，红杉、dcm、IdG都是财务Vc，核心目标就是退出套现。
如今SoU盈利，估值持续走高，我们可以给出高于当前轮次的估值，私下和他们接洽。
但要认清机构的心态：dcm、IdG是b轮入场，成本低，套现意愿更强。
红杉还在押注SoU后续Ipo，大概率不会全盘清仓，最多出让一部分份额回笼基金本金。
我们可以慢慢蚕食，能拿到多少是多少。”
“第二是等待d轮融资，行使按比例跟投权。
前提是SoU愿意开启新一轮融资。
但现在的情况是，它账上躺着我们c轮投进去的十亿美金储备，本身又已经盈利，两三年内完全可以不需要外部融资。
主动权完全握在王泽手里，我们只能被动等待机会。
就算真启动d轮，其他老股东同样拥有跟投权利，未必会把份额让给我们。”
许明沉思片刻在一旁补充道：
“我们可以挖掘创始团队的期权池。
期权池12.75%分散在几十个早期员工手上，有一部分人有很强的套现需求。
但期权转让存在前置约束，必须经过公司层面同意。
我们只能零散收购很小一部分，靠这条路径实现大规模增持并不现实。”
IEG负责人想了想，继续说道：
“流量是我们手里最重要的后手，不能直接掀桌子。
直接关停已经生效的合作入口属于违约，会惹上法律纠纷。
如果后续需要施压，可以温水煮青蛙，已经落地的合作位置保持原样，但后续新活动、新推荐位不再向SoU开放，收紧新增流量资源。
不过这些都是后手，不能轻易亮出来。”
“还有一个客观现实，就算我们后续增持到25%?30%，依旧拿不到公司控制权。
增持的目的不是夺权，是获取更多董事会话语权，争取联合红杉这类财务股东。
在重大战略层面形成制衡，逼迫SoU的游戏业务更多向腾讯生态靠拢。”
此时会议室里两种立场持续拉扯。
IEG希望加快节奏，尽快抬高持股比例，压制竞品自研业务。
cdG投资部主张稳字当头，优先保全投资价值，避免过度刺激创始人。